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Abstract

A Lei no 11.076, de 30 de dezembro de 2004, oficializou cinco títulos de créditos que deverão ser utilizados pelo agronegócio para captar recursos privados para o seu financiamento : Certificado de Depósito Agropecuário (CDA), Warrant Agropecuário (WA), Certificados de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA), Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) e Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA). Este trabalho apresenta esses novos instrumentos de financiamento e busca alternativas de investimento para o CDA/WA nos mercados físicos e futuros de janeiro a outubro de 2005. Duas situações foram consideradas: 1) especulações com o CDA/WA, onde o investidor adquire o papel e especula com cada produto, sendo seu resultado comparado a quatro investimentos tradicionais do mercado financeiro brasileiro: 1) rendimento da poupança; 2) taxa de juros Selic; 3) dólar americano; e 4) índice Bovespa.; e 2) operação de spread, onde o investidor compra o CDA/WA e trava o rendimento numa operação com o mercado futuro, sem ficar exposto a variações de preço. A partir disso, concluiu-se que a especulação com os produtos agrícolas não teve um bom resultado no período. Já as operações de spread ofereceram boas oportunidades de rentabilidade ao investidor que conseguiu captar o momento correto para a operação.

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